年初以来，电子行业不少公司深度回调。我们重点推荐的LED和智能家居个股则表现亮眼，走出了凌厉上扬的行情。消费电子增速放缓，创新乏力，而LED、智能家居、汽车电子、芯片国产化大周期刚刚启动。站在目前的时点，有必要重新梳理和思考2014年电子投资的框架逻辑。
我们认为，科技创新集中的领域是电子投资的命脉所在。纵观过去几年电子的行情，我们认为其逻辑就在于科技创新，助推硬件升级换代，从而带动用户需求爆发性增长。过去三年，智能机是科技创新最密集的终端。在苹果的推动下，触摸屏、锂电池、电声等零部件公司都迎来了投资的黄金时期。站在目前的时点，手机、平板电脑创新乏力，用户渗透率已经接近饱和，投资者应该花费更大的精力去找寻下一个需求的引爆点。这也是未来两三年电子行业最重要的机会所在。目前来看，我们认为，LED、智能家居、汽车电子、芯片国产化、民用安防都是未来电子行业“硬件创新+软硬结合”集中爆发的领域，非常值得关注和研究。
从下游需求来看，总体上电子产品的需求增速不高。以手机、PC、LCD TV等主要消费电子为例，其增速在个位数。本轮电子行业景气度的上升更多地将依靠创新，尤其是新技术、新产品及新应用的推动。这就决定了这轮行情中电子行业将出现分化，重点在于结构性机会的把握。
我们再次强调LED板块投资机会。随着行业旺季临近，板块新一轮行情即将开始。从全球范围来看，LED行业在2014年继续高歌猛进，景气度高企。我们认为此轮LED产业景气弹升将贯穿全年，甚至延续到未来LED家庭照明渗透率不断提升的两三年时间。年初以来，全球范围内LED产业链公司股价均有明显上涨，而A股相关企业则表现滞后。我们认为市场低估了家庭照明爆发后LED产业的向上弹性，短期回调将迎来产业布局黄金时机。我们看好三安光电、阳光照明、佛山照明、聚飞光电等行业龙头公司贯穿全年的投资机会，建议重点关注，积极买入。
此外，我们认为“智能家居”产业链值得投资者关注。全球范围内互联网思维下的硬件创新加速，智能家居率先起步。智能硬件单品创新门槛降低，而智能终端普及、社交娱乐跃进则培育了消费者规模应用智能单品的土壤，“分享”将驱动新的需求动力，而收集用户使用数据所形成的后服务市场将是非常巨大的。我们认为今年将成为智能家居爆发的元年，相关主题市场仍未充分发掘，建议重点关注和而泰、东软载波投资机会。
汽车电子也有望成为未来电子行业需求的引爆点。汽车电子长期成长逻辑清晰，2012年中国汽车电子市场规模2672亿元，同比增长11%，赛迪预计到2015年将突破4000亿元。我们认为智能汽车可能沿“车载娱乐-辅助驾驶-人车交互-智能交通-车联网-自动驾驶”的路径发展。谷歌、苹果、微软等科技巨头涉足汽车工业，今年可能是科技公司智能汽车的元年。当前全球汽车电子供应链主要被欧美日厂家把持，中国内资企业整体规模小，民营企业集中在后装市场，竞争激烈。内资企业有望在高速成长的市场中迎来机遇，如门槛相对较低的车载和车身电子领域。